今日飲茶, 聽見鄰桌有置業計劃.
對方是個年約五十來歲的男人, 偷聽之下, 佢個仔今年將會畢業出來揾野做, 佢係讀繪圖設計o既, 佢話佢個仔畢業後該會有2萬銀人工喎~~. 佢話層樓約$3.5百萬, 首期預計要15萬左右(咁即係95%按揭), 計埋雜費4-5萬, 分30年供, 每月約供$15000.
咁佢點供呀? “o我! 咁我會幫佢加麻, 每月幫佢幾千o米就得law. 最近樓市好似靜翻d, 個市而加升左咁多回一回氣遮, 佢重會升o架! 今年仲會升多1兩成, 只要過左o個一年罰息期 , 賣翻出去就有賺啦.”
我暗自盤算, 你都買得幾盡喎, 你守唔守得住o架? 如果你個仔揾唔到2萬咁點先? 如果個樓市唔升咁又點?
市場智慧話我知, 當弱少一群都話要瞓身買o既時候, 我們就要提高警惕, 留意市場是否有機會見頂. 若果市場上能買想買的都買了, 還有誰會買, 沒有買家, 市就要跌.
另外, 恒指地產分類指數往往行先樓市半個月至半年, 相關指數由12月高位39000點以上反覆下調至今日的30000點, 樓市短期有機會亦會跟隨反覆回落. 至於是否長線已見頂位? 我諗未, 但的確要小心留神.
2008年2月17日星期日
先天缺陷
聯繫滙率使香港的貨幣政策綁手綁腳, 好境時不能加息, 衰退時不能減息, 減低了控制經濟的手段. 而財政上, 預算案要做得'穩健' , 即使有龐大儲備, 經濟差時不能用; 經濟好時, 為了要討好市民, 當權的又會刻意派糖. 除此之外, 本港亦沒有一個有效的債券市場可供政府籌募資金.
參考地區
美國不是很好嗎? 遇上經濟向下便即時減息, 即使有財赤都要加大政府開支, 同時又進行減稅. 當下便是.
中國也有宏觀調控, 知道熱氣就要喝涼茶, 虛了就要進補.
香港卻是熱氣再去食炸雞脾, 虛寒去飲廿四味.
97年前的樓市升幅你見過了, 03年前的股樓災你都見過, 今次一齊再次見證歴史. 美國樓股爆破? 你估佢地係低智能咩! 佢地o既調整該是以時間來消化跌幅, 不是災, 程度不同.
參考地區
美國不是很好嗎? 遇上經濟向下便即時減息, 即使有財赤都要加大政府開支, 同時又進行減稅. 當下便是.
中國也有宏觀調控, 知道熱氣就要喝涼茶, 虛了就要進補.
香港卻是熱氣再去食炸雞脾, 虛寒去飲廿四味.
97年前的樓市升幅你見過了, 03年前的股樓災你都見過, 今次一齊再次見證歴史. 美國樓股爆破? 你估佢地係低智能咩! 佢地o既調整該是以時間來消化跌幅, 不是災, 程度不同.
香港政府就是不長進
07-08年度的財政年到四月將會結束, 政府正密鑼緊鼓地安排下個年度的財政報告. 據說今年的財政盈餘比年頭估計的200多億將會多很多,唔洗估, 今次財政報告一定又係派糖.
香港政府的財政不嬲都是低智能的.
1. 香港經濟差 --> 財政赤字 --> 加稅(所謂穩健的財政預算) 及縮減開支 --> 通縮加劇 -->經濟更加衰退
例子: 00-03年經濟差, 科網股爆破, 失業率升, 人工減, 通縮, 樓價跌, 但政府為了要保持所謂穩健的財政預算案, 決定擴大稅基, 積極考慮銷售稅, 縮減政府開支, 減少社會福利的資助.
2. 香港經濟好--> 財政盈餘 --> 派糖(減稅減差餉) 及増加開支--> 通漲加劇 --> 經濟過熱 --> 泡沫
例子: 90年代中期經濟發展迅速, 通漲高, 利息低, 樓市股市升, 但卻年年降低個人免稅額, 減稅, 興建龐大基建工程, 導致樓市股市泡沫.
呢幾年又係翻版, 十大基建工程, 減稅, 免差餉, 放長雙眼睇今次幾時爆.
香港政府的財政不嬲都是低智能的.
1. 香港經濟差 --> 財政赤字 --> 加稅(所謂穩健的財政預算) 及縮減開支 --> 通縮加劇 -->經濟更加衰退
例子: 00-03年經濟差, 科網股爆破, 失業率升, 人工減, 通縮, 樓價跌, 但政府為了要保持所謂穩健的財政預算案, 決定擴大稅基, 積極考慮銷售稅, 縮減政府開支, 減少社會福利的資助.
2. 香港經濟好--> 財政盈餘 --> 派糖(減稅減差餉) 及増加開支--> 通漲加劇 --> 經濟過熱 --> 泡沫
例子: 90年代中期經濟發展迅速, 通漲高, 利息低, 樓市股市升, 但卻年年降低個人免稅額, 減稅, 興建龐大基建工程, 導致樓市股市泡沫.
呢幾年又係翻版, 十大基建工程, 減稅, 免差餉, 放長雙眼睇今次幾時爆.
2008年2月11日星期一
要走還是要留低
今日剛巧碰到位投資人, 傾開發現他股票都賣光了, 大陸及香港的樓也賣了, 賺了可不少, 現在手持現金, 一於Cash is King. 雙方交换了不少意見, 而其中大家對市況的睇法都有所不同.
"熊來了, 反反覆覆, 當人還在苦思是牛是熊, 結果每每都是熊市, 因為大家若不是認為個市出現了問題, 根本就唔會開始去考慮現在是牛是熊. 問題是市場上一些人在尋找藉口, 找尋市場上一些利好消息來自我安慰, 盼望一些機會渺茫的事會發生. 市場往往會一浪低於一浪, 消耗各人的金錢, 到熊市見底時也再沒額外資金投入. 現在即使牛市還沒結束, 上望空間有多大? 跌下來郤可以跌很多, 值摶嗎? 美國衰退, 對中國真的沒有影響嗎? 不如待市場出現過度悲觀情緒時才買入都未遲." 一連串的問題激起了我的思考, 我的回答大約也是我在'論基本因素'文章中所陳述的觀點. 但對於中國的前景, 相方都有一致的意見, 認為前途無限.
我同意根據現在的經濟情況以及可見的經濟消息, 市況該還未到最壞的時候. 但問題是, 若果我現在賣了, 我有信心一定能在更低的價錢購回嗎? 若果賣了後股價郤上揚, 那我追不追? 相反, 若股價續跌, 對於一個長線投資來說, 分別又會否是那麼大, 值得我冒這個險? 若果林深池的看法沒錯(參看今期信報財經月刊), 2628幾年後升見100元, 那我買入的均價(現在是29.8)是30還是26還是20相對上都變得沒那麼重要.
我不想嘗試估個市會跌到幾多, 又或者估個市幾時會見底回升, 因為我並沒有這種能力. 而有這種能力的人也不知幾多是靠運氣, 幾多是靠能力. 相反, 在我看來, 若公司基本因素沒變, 股價愈低便愈抵買.
未來一兩個月陸續會有公司公佈業績, 大行也會調整對公司未來的盈利預測, 這將會是我所密切留意的, 因為這些數據正正會反映一些基本因素上的改變. 另一方面, 美國經濟放緩及衰退亦是我所預期的, 危機會否漫延也需要甚為關注.
"熊來了, 反反覆覆, 當人還在苦思是牛是熊, 結果每每都是熊市, 因為大家若不是認為個市出現了問題, 根本就唔會開始去考慮現在是牛是熊. 問題是市場上一些人在尋找藉口, 找尋市場上一些利好消息來自我安慰, 盼望一些機會渺茫的事會發生. 市場往往會一浪低於一浪, 消耗各人的金錢, 到熊市見底時也再沒額外資金投入. 現在即使牛市還沒結束, 上望空間有多大? 跌下來郤可以跌很多, 值摶嗎? 美國衰退, 對中國真的沒有影響嗎? 不如待市場出現過度悲觀情緒時才買入都未遲." 一連串的問題激起了我的思考, 我的回答大約也是我在'論基本因素'文章中所陳述的觀點. 但對於中國的前景, 相方都有一致的意見, 認為前途無限.
我同意根據現在的經濟情況以及可見的經濟消息, 市況該還未到最壞的時候. 但問題是, 若果我現在賣了, 我有信心一定能在更低的價錢購回嗎? 若果賣了後股價郤上揚, 那我追不追? 相反, 若股價續跌, 對於一個長線投資來說, 分別又會否是那麼大, 值得我冒這個險? 若果林深池的看法沒錯(參看今期信報財經月刊), 2628幾年後升見100元, 那我買入的均價(現在是29.8)是30還是26還是20相對上都變得沒那麼重要.
我不想嘗試估個市會跌到幾多, 又或者估個市幾時會見底回升, 因為我並沒有這種能力. 而有這種能力的人也不知幾多是靠運氣, 幾多是靠能力. 相反, 在我看來, 若公司基本因素沒變, 股價愈低便愈抵買.
未來一兩個月陸續會有公司公佈業績, 大行也會調整對公司未來的盈利預測, 這將會是我所密切留意的, 因為這些數據正正會反映一些基本因素上的改變. 另一方面, 美國經濟放緩及衰退亦是我所預期的, 危機會否漫延也需要甚為關注.
樓市會升嗎?
基於幾個理由, 樓市會有很強的上升動力. 觀點基本上與市場上流行的一致. 1) 負利率 2) 供平過租 3) 失業率跌人工升 4) 市民工作比以往更secure 5) 樓宇供應量減. 事實上, 這些理由也是近幾個月樓價急升的主要原因.
現在才入市遲嗎? 我估計未, 但確是要有一些戒心.
根據過往的歷史數據, 每當本地實質利率在3.5%以下, 樓市會趨向上升. 相反, 若高過3.5%, 就會下跌. 實質利率3.5% 可粗略視為一個臨界點. 今個月剛踏入一個負數水平..
我擔心的是, 美國近月急速減息達1.25%, 今時減得狠, 未來6個月的通漲升幅也會升得狠. 濟後的通漲上升是必然的, 到時聨儲局又會調過頭來急速加息嗎? 果如是, 本地樓市可能最快於08年年底見頂, 或可延至09年中才回落. 實際情況如何, 留待未來定時觀察數據加以調整.
現在才入市遲嗎? 我估計未, 但確是要有一些戒心.
根據過往的歷史數據, 每當本地實質利率在3.5%以下, 樓市會趨向上升. 相反, 若高過3.5%, 就會下跌. 實質利率3.5% 可粗略視為一個臨界點. 今個月剛踏入一個負數水平..
我擔心的是, 美國近月急速減息達1.25%, 今時減得狠, 未來6個月的通漲升幅也會升得狠. 濟後的通漲上升是必然的, 到時聨儲局又會調過頭來急速加息嗎? 果如是, 本地樓市可能最快於08年年底見頂, 或可延至09年中才回落. 實際情況如何, 留待未來定時觀察數據加以調整.
樓災恐懼症
香港人被97樓災嚇怕了, 參考世界各地, 香港樓災是很難發生的.
當中需要有很多的巧合及施政失誤. 每年建85,000個單位, 拆息抽高擊退大鱷, 樓花97時的炒賣程度, 97前每年土地供應上限 等等, 都是導致樓市重災的原因. 樓市下跌, 社會人士反對政府救市, 認為食得鹹魚抵得渴, 為何要花納税人的金錢救這批炒家?
相對於同様的事, 美國次按的解決方法郤截然不同. 包括急速減息, 1500億退税措施, 為困難戶提供低息定息按揭等等, 差不多傾全國之力也要令她起死回生的氣勢. 效用如何有待分曉, 但相信若果聨儲局及美政府的態度不變, 樓市的下調該沒當時香港那麼嚴重及持久.
如果把香港97時的政策套在今時的美國, 即美國政府在這時候硬要加大樓宇供應, 抽高利率, 不願意做任何救市措施的話, 相信美國也會落得與香港97時差不多甚至更甚的下場. 但任何一個有智慧的政府顯然不會這樣做.
美國樓市跌勢無可避免, 任何政策頂多只能減緩下滑的速度, 用時間拖長來淡化. 相信今次需要頗長時間才能消化, 但急挫式下跌郤不容易發生.
當中需要有很多的巧合及施政失誤. 每年建85,000個單位, 拆息抽高擊退大鱷, 樓花97時的炒賣程度, 97前每年土地供應上限 等等, 都是導致樓市重災的原因. 樓市下跌, 社會人士反對政府救市, 認為食得鹹魚抵得渴, 為何要花納税人的金錢救這批炒家?
相對於同様的事, 美國次按的解決方法郤截然不同. 包括急速減息, 1500億退税措施, 為困難戶提供低息定息按揭等等, 差不多傾全國之力也要令她起死回生的氣勢. 效用如何有待分曉, 但相信若果聨儲局及美政府的態度不變, 樓市的下調該沒當時香港那麼嚴重及持久.
如果把香港97時的政策套在今時的美國, 即美國政府在這時候硬要加大樓宇供應, 抽高利率, 不願意做任何救市措施的話, 相信美國也會落得與香港97時差不多甚至更甚的下場. 但任何一個有智慧的政府顯然不會這樣做.
美國樓市跌勢無可避免, 任何政策頂多只能減緩下滑的速度, 用時間拖長來淡化. 相信今次需要頗長時間才能消化, 但急挫式下跌郤不容易發生.
2008年2月6日星期三
論基本因素
到目前水位, 本人覺得國企股好抵買.
只要看一看國企股每年的盈利增長, 普遍都可超過2成(是相當保守), 增長超過5成的也有很多, 1倍的也不少. 這些股不是甚麼2,3線股, 而是指數股. 08年度增速可能會減慢, 但如果GDP 增長只是從11%降到9%, 頂多只會令其盈利增長減慢一點, 現在的估值該可以維持的.
雪災會影響經濟, 但只是暫時性的, 歷史告訴我們災難發生後, 往往是低買的好幾會. 因為天災導致非理性拋售, 災後重建及資金投入將會重新推動增長. 這個情況可從以往發生過地震, 水災, 打扙, SARS的國家見到. 只要災難是暫時性的, 便無問題, 因為基本因素未有改變.
中國的經濟能與美國脫鈎嗎? 除了出口股, 以及持有美國次按的機構外, 暫時看不到中國會有被拖垮的危機. 中國的資源包括煤炭油鐵銅鋁礦石均需進口, 這些國企資源股沒有做不到生意的道理. 大陸內需股是國策驅動的版塊, 人民生活富足了, 收入高了, 改善生活的勢頭免不了. 基建也是未來大陸國策推動的重點, 未來幾年鐵路的建設及運輸網絡將會相當龐大. 地產的調整是政府刻意的宏調, 是怕他增長過快. 電訊業在國內仍有很大的發空間, 有排都未飽和. 金融保險亦仍是在增長階段, 湛透率仍然偏低. 現在的調整似乎是由早陣子市場的過度樂觀使然.
宏調是市場普遍擔心的一個危機. 良好的宏調能使過熱的經濟慢下來, 以防止未來的資產泡沫爆波. 繼四大發明後, 容許我把宏調當作是中國的第五個偉大發明. 沒有宏調, 恐怕中國已步入日本的後塵, 資產及貨幣的增速將使中國的增長大上大落, 難以持久. 宏調是要經濟慢下來, 從緊的宏調政策是要使經濟及通漲會落至一個較合理的水平. 因此, 短期股市是要跌, 但若外圍的經濟放緩, 將使宏調下藥的時期及力度減少.
市場普跌, 原因有無數咁多個. 個人認為影響較大的是因為風險溢價上升, 銀行的貸款收緊, 市場上的資金少了. 錢少了股價就要跌. 跌到幾時呢? 呢個係信心o既問題, 金融市場一環扣一環, 要待市場的信心慢慢恢復, 借錢的人肯借出去, 投資的人肯降低風險溢價, 市場才會開始反映股市基本價值.
最樂觀計, 美國的經濟是會有短暫衰退, 但中國在未來數月有可能可以擺脫美國, 與美市脫鈎, 避免下跌.
本人以往是靠技術分析及走勢做買賣決定, 但認為這些方法雖有可取之處, 但仍不足恃, 長線賺大錢的都是靠基本因素長線持股, 靠幾條平均線頂多只能載浮載沉, 經不起大浪.
只要看一看國企股每年的盈利增長, 普遍都可超過2成(是相當保守), 增長超過5成的也有很多, 1倍的也不少. 這些股不是甚麼2,3線股, 而是指數股. 08年度增速可能會減慢, 但如果GDP 增長只是從11%降到9%, 頂多只會令其盈利增長減慢一點, 現在的估值該可以維持的.
雪災會影響經濟, 但只是暫時性的, 歷史告訴我們災難發生後, 往往是低買的好幾會. 因為天災導致非理性拋售, 災後重建及資金投入將會重新推動增長. 這個情況可從以往發生過地震, 水災, 打扙, SARS的國家見到. 只要災難是暫時性的, 便無問題, 因為基本因素未有改變.
中國的經濟能與美國脫鈎嗎? 除了出口股, 以及持有美國次按的機構外, 暫時看不到中國會有被拖垮的危機. 中國的資源包括煤炭油鐵銅鋁礦石均需進口, 這些國企資源股沒有做不到生意的道理. 大陸內需股是國策驅動的版塊, 人民生活富足了, 收入高了, 改善生活的勢頭免不了. 基建也是未來大陸國策推動的重點, 未來幾年鐵路的建設及運輸網絡將會相當龐大. 地產的調整是政府刻意的宏調, 是怕他增長過快. 電訊業在國內仍有很大的發空間, 有排都未飽和. 金融保險亦仍是在增長階段, 湛透率仍然偏低. 現在的調整似乎是由早陣子市場的過度樂觀使然.
宏調是市場普遍擔心的一個危機. 良好的宏調能使過熱的經濟慢下來, 以防止未來的資產泡沫爆波. 繼四大發明後, 容許我把宏調當作是中國的第五個偉大發明. 沒有宏調, 恐怕中國已步入日本的後塵, 資產及貨幣的增速將使中國的增長大上大落, 難以持久. 宏調是要經濟慢下來, 從緊的宏調政策是要使經濟及通漲會落至一個較合理的水平. 因此, 短期股市是要跌, 但若外圍的經濟放緩, 將使宏調下藥的時期及力度減少.
市場普跌, 原因有無數咁多個. 個人認為影響較大的是因為風險溢價上升, 銀行的貸款收緊, 市場上的資金少了. 錢少了股價就要跌. 跌到幾時呢? 呢個係信心o既問題, 金融市場一環扣一環, 要待市場的信心慢慢恢復, 借錢的人肯借出去, 投資的人肯降低風險溢價, 市場才會開始反映股市基本價值.
最樂觀計, 美國的經濟是會有短暫衰退, 但中國在未來數月有可能可以擺脫美國, 與美市脫鈎, 避免下跌.
本人以往是靠技術分析及走勢做買賣決定, 但認為這些方法雖有可取之處, 但仍不足恃, 長線賺大錢的都是靠基本因素長線持股, 靠幾條平均線頂多只能載浮載沉, 經不起大浪.
牛去熊來?
恒指由11月31,000樓上反覆下跌至今天的23,500, 國企由20,000點跌至13,000點, 3個月期間大跌約3成. 期間, 多次跌穿了牛熊線即250天線水平. 從技術上, 熊市已經來臨.
現在的市場情緒(market emotion)亦配合道氏的熊一期情況. 11月前的股票炒賣情況熾熱, 由8月中升到11月頭足足升了11000點, 在2個半月裏升了超過5成, 期時成交大增, 周街股神, 個個都賺到笑, 樂觀情緒達到高點. 每天在辦工室, 茶餐廳, 公車上人們都離不開股票話題. 財經報道, 報章頭條, 電視節目等, 圍繞著的都是這些東西. 平時不買開股票的, 一入市即有所斬獲. 有報價機的銀行門口總是圍滿了人, 亞公亞婆都在談論股票. 而電台的財經演員均一致唱好, 漠視市場風險. 普通散戶賺了錢, 信心大增, 說著甚麼PE, 股東回報率等指標, 愈買愈大, 甚至借錢買鍋輪. 市場上要買能買股票的人都買了, 之後的唯一可能性就只有下跌.
期後的跌幅亦相當之大, 轉迅間的升幅都化為烏有. 市愈跌, 人愈覺抵買. 初時跌幾千點, 紛紛趕著入貨, 趁回調低吸. 每次反彈均吸引小股民高追. 市場對後市仍感樂觀, 成交漸漸減少, 市場上愈來愈多蟹貨. 均附合了牛轉熊的特性.
本人的主要倉位約在恒指20000-23000 點左右建立, 期間一直只有逢低增持換馬, 但基本上6個月來已打回原型. 我亦只是一個小股民, 股票分析也談不上, 是一個九流的分析員. 當初我預見了32,000點將會是高位, 我堅決不走, 因為我相信基本分析. 市場短期可能是超買了, 會有回吐, 本著長線投資的心態, 跟本不用理會短期的波動. 因此, 在約27000點水平, 又增持了一點.
現在態市的意味有了, 我的倉底又該如何?
現在的市場情緒(market emotion)亦配合道氏的熊一期情況. 11月前的股票炒賣情況熾熱, 由8月中升到11月頭足足升了11000點, 在2個半月裏升了超過5成, 期時成交大增, 周街股神, 個個都賺到笑, 樂觀情緒達到高點. 每天在辦工室, 茶餐廳, 公車上人們都離不開股票話題. 財經報道, 報章頭條, 電視節目等, 圍繞著的都是這些東西. 平時不買開股票的, 一入市即有所斬獲. 有報價機的銀行門口總是圍滿了人, 亞公亞婆都在談論股票. 而電台的財經演員均一致唱好, 漠視市場風險. 普通散戶賺了錢, 信心大增, 說著甚麼PE, 股東回報率等指標, 愈買愈大, 甚至借錢買鍋輪. 市場上要買能買股票的人都買了, 之後的唯一可能性就只有下跌.
期後的跌幅亦相當之大, 轉迅間的升幅都化為烏有. 市愈跌, 人愈覺抵買. 初時跌幾千點, 紛紛趕著入貨, 趁回調低吸. 每次反彈均吸引小股民高追. 市場對後市仍感樂觀, 成交漸漸減少, 市場上愈來愈多蟹貨. 均附合了牛轉熊的特性.
本人的主要倉位約在恒指20000-23000 點左右建立, 期間一直只有逢低增持換馬, 但基本上6個月來已打回原型. 我亦只是一個小股民, 股票分析也談不上, 是一個九流的分析員. 當初我預見了32,000點將會是高位, 我堅決不走, 因為我相信基本分析. 市場短期可能是超買了, 會有回吐, 本著長線投資的心態, 跟本不用理會短期的波動. 因此, 在約27000點水平, 又增持了一點.
現在態市的意味有了, 我的倉底又該如何?
2008年2月4日星期一
鐵膽股 - 長揸必勝
是時候分注吸納 - Long term investment list
1. 中國人壽 (2628) $32.25 , 每手= $32250
2. 中國移動 (0941) $123.3, 每手= $61650
3. 招商銀行 (3968) $30.5 , 每手= $15250
4. 中國海外發展 (0688) $16.2, 每手 = $32400
四隻股之中,筆者暫時只有2628 及 3968, 希望儲夠一定倉先至再買埋其它o個兩隻. 先買這兩隻係因為他們都是金融股, 周期性不那麼大, 可以安心持有. 而筆者長期持有的意思是, 起碼一年, 甚至可以是揸足一世, 跨越牛熊.
至於點解揀呢幾隻? 時間所限, 遲d先講. 而本人現時是九成持倉.
1. 中國人壽 (2628) $32.25 , 每手= $32250
2. 中國移動 (0941) $123.3, 每手= $61650
3. 招商銀行 (3968) $30.5 , 每手= $15250
4. 中國海外發展 (0688) $16.2, 每手 = $32400
四隻股之中,筆者暫時只有2628 及 3968, 希望儲夠一定倉先至再買埋其它o個兩隻. 先買這兩隻係因為他們都是金融股, 周期性不那麼大, 可以安心持有. 而筆者長期持有的意思是, 起碼一年, 甚至可以是揸足一世, 跨越牛熊.
至於點解揀呢幾隻? 時間所限, 遲d先講. 而本人現時是九成持倉.
