曾淵滄專欄：跌至通道底大市有機轉勢

大 約 3 個 月 前 ， 我 曾 經 向 大 家 報 告 ， 生 指 數 對 數 圖 已 經 跌 穿 我 自 創 的 「 曾 氏 通 道 」 的 中 間 線 ， 這 表 示 從 那 個 時 候 開 始 ， 指 已 經 低 過 長 期 走 勢 的 平 均 線 ， 當 時 我 估 計 指 以 9 個 月 的 時 間 跌 破 中 間 線 ， 跌 至 「 通 道 」 底 部 的 時 間 應 該 是 一 年 半 ， 即 明 年 3 月 左 右 。 之 後 ， 我 也 沒 有 天 天 去 看 這 個 圖 ， 直 到 日 前 ， 有 位 新 加 坡 的 股 友 發 個 電 郵 給 我 ， 指 出 新 加 坡 海 峽 時 報 指 數 的 對 數 圖 已 跌 至 「 曾 氏 通 道 」 的 底 線 ， 我 才 想 起 ， 過 去 3 個 月 的 急 跌 ， 指 對 數 圖 也 可 能 跌 穿 「 通 道 」 底 線 ， 查 一 查 ， 突 然 是 ， 在 10 月 27 日 那 一 天 跌 破 。
指 對 數 圖 在 1997 年 ， 1998 年 ， 2000 年 ， 2003 年 及 2007 年 的 最 高 位 與 最 低 位 ， 是 那 麼 湊 巧 地 剛 剛 好 來 到 「 曾 氏 通 道 」 的 頂 線 與 底 線 轉 勢 。 去 年 十 月 我 開 始 寫 《 迎 戰 轉 勢 》 一 書 ， 基 本 上 也 是 根 據 這 個 圖 寫 的 ， 該 書 於 去 年 12 月 初 出 版 ， 當 然 ， 我 不 敢 保 證 這 次 見 底 就 一 定 是 轉 勢 ， 但 相 信 也 有 一 定 的 參 考 價 值 。


地 區 政 客 目 光 如 豆

前 幾 日 總 理 溫 家 寶 在 莫 斯 科 講 了 一 句 話 ， 我 覺 得 很 有 意 思 ， 他 說 目 前 信 心 比 黃 金 更 重 要 。 的 確 ， 我 們 都 在 面 對 金 融 海 嘯 的 打 擊 ， 能 不 能 度 過 難 關 ， 在 乎 我 們 的 信 心 。
香 港 面 對 金 融 海 嘯 ， 大 量 市 民 會 面 對 失 業 的 打 擊 ， 因 此 加 快 基 建 是 當 務 之 急 。 可 是 ， 從 一 些 區 議 會 的 會 議 紀 錄 中 ， 仍 有 好 些 區 議 員 在 阻 礙 廣 深 港 高 速 鐵 路 的 進 展 ， 他 們 都 認 為 這 條 高 鐵 通 過 處 的 通 風 口 不 該 設 在 他 們 的 選 區 。 我 覺 得 這 些 區 議 員 應 該 是 天 底 下 最 自 私 自 利 的 議 員 了 ， 高 鐵 過 處 ， 不 能 沒 有 通 風 口 ， 如 果 每 位 區 議 員 都 說 通 風 口 不 可 以 設 在 他 們 的 選 區 ， 通 風 口 該 設 在 何 方 ？ 難 道 要 把 通 風 口 建 在 萬 丈 高 空 才 能 符 合 議 員 們 的 要 求 ？
有 些 區 議 員 把 當 議 員 當 成 一 口 飯 吃 ， 千 方 百 計 討 好 自 己 小 小 選 區 內 的 選 民 ， 目 光 如 豆 ， 高 鐵 問 題 是 他 們 最 佳 的 心 理 寫 照 。
中 信 泰 富 （ 267 ） 炒 澳 元 失 利 ， 賬 面 虧 損 嚴 重 ， 我 曾 經 說 此 時 炒 中 信 泰 富 比 炒 澳 元 更 刺 激 。 3 個 月 前 ， 澳 元 幣 值 幾 乎 等 於 美 元 ， 數 天 前 則 跌 至 1 澳 元 僅 能 兌 0.6 美 元 ， 這 3 個 月 ， 澳 洲 出 了 甚 麼 事 ？ 是 的 ， 礦 產 跌 價 ， 澳 元 應 該 貶 值 ， 但 是 貶 值 幅 度 之 所 以 如 此 大 ， 實 際 上 也 是 炒 家 製 造 出 來 的 ， 是 大 量 斬 倉 盤 補 倉 盤 推 跌 澳 元 率 。 中 信 泰 富 手 上 的 Accumulator 合 約 長 達 兩 年 ， 未 來 兩 年 ， 澳 元 是 不 是 一 定 無 翻 身 之 地 ？ 只 要 澳 元 幣 值 能 轉 勢 ， 中 信 泰 富 應 該 有 救 。 還 有 ， 我 相 信 北 京 中 信 集 團 不 會 坐 視 中 信 泰 富 破 產 ， 你 有 沒 有 興 趣 賭 一 賭 ？
現 在 大 家 最 需 要 的 是 如 何 克 服 恐 懼 感 買 了 股 票 而 股 價 再 跌 的 恐 懼 感 ， 自 認 沒 有 能 力 克 服 恐 懼 感 的 人 最 好 也 不 要 入 市 。
曾 淵 滄
作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任

中原樓市兩年圖

不經不覺, 樓市己從高位下跌了一成多.

請參考本blog 2月24日一文, 市場情緒可測大市.
http://rktg.blogspot.com/2008/02/blog-post_24.html

熊市 – 不只是股價跌

不得不承認這是一個熊市， 而今次是自我第一次買股票以來經歷的第一個熊市。 我平時會看財經書， 睇經濟報， 會看圖表等等， 但作為一個小小的散戶， 我發覺我忽視左好多問題。

最基本的莫過於‘我要生活’。 即係咩呢? 書教人長線投資， 但佢冇講當熊市來臨的時候， 往往會伴隨經濟衰退， 而衰退就即係話， 失業率會升 (即係有機會飯碗不保)， 人工會減， 返工更加大壓力。 如果有兄弟姊妹屋企人失業， 你要幫佢。 如果有人身體捱病左佢要醫療費， 十幾年冇見o既朋友會失驚無神打o黎借錢。 如果搞唔掂生活， 股票跌到再低都唔可以長渣唔賣， 到時鑑平鑑賤賣， 原來o個時個市就見底， 但發現自己原來無錢買。

所以， 我最近不得不重新思考我的投資策略。

曾淵滄專欄：熊市末期撈底要克服恐懼

曾 淵 滄 專 欄 ： 熊 市 末 期 撈 底 要 克 服 恐 懼

評分: 7.2 (76人)  瀏覽人次: 34,833  回應: 5

前 一 陣 子 ， 當 中 央 宣 佈 直 接 入 市 購 買 三 家 中 資 銀 行 股 時 ， 我 以 為 以 中 央 之 威 信 ， 必 足 以 使 內 地 A 股 止 跌 回 升 ， 我 也 因 此 手 癢 癢 買 了 一 些 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 。 後 來 ， 內 地 A 股 果 然 急 速 反 彈 ， 上 證 綜 合 指 數 由 1800 點 反 彈 至 2200 點 ， 但 之 後 就 後 勁 不 足 ， 輾 轉 下 跌 ， 昨 日 收 報 1723.35 ， 跌 破 了 中 央 入 市 點 ， 我 的 的 確 確 錯 了 ， 高 估 了 中 央 入 市 的 作 用 。
過 去 幾 個 星 期 ， 傳 媒 不 斷 地 報 道 中 央 「 救 市 」 的 新 聞 ， 但 是 ， 詳 細 讀 一 讀 新 聞 的 內 容 ， 根 本 離 「 救 市 」 很 遠 。 現 在 ， 股 民 都 希 望 中 央 出 手 相 救 ， 但 中 央 的 表 現 依 然 是 一 名 慢 郎 中 。 就 以 前 一 陣 子 被 傳 媒 形 容 為 「 溫 總 救 市 十 招 」 來 看 ， 其 中 的 一 招 竟 然 是 「 繼 續 控 制 物 價 上 漲 」 。 既 然 中 央 依 然 認 為 控 制 物 價 上 漲 是 很 重 要 ， 如 何 肯 放 鬆 銀 根 ？ 不 放 鬆 銀 根 ， 如 何 救 市 ？

馬 鋼 時 光 倒 流 13 年

至 今 為 止 ， 內 地 銀 行 的 準 備 金 比 率 依 然 處 於 非 常 高 水 平 ， 過 去 兩 年 ， 銀 行 儲 備 金 比 率 不 斷 加 ， 最 近 才 微 減 一 次 ， 減 了 之 後 的 儲 備 金 比 率 仍 然 是 非 常 高 。 銀 行 利 率 也 同 樣 處 於 很 高 的 水 平 ， 這 已 經 反 映 出 中 央 的 貨 幣 政 策 仍 然 是 適 當 從 緊 ， 而 不 是 從 寬 。
前 日 ， 人 民 銀 行 行 長 周 小 川 出 來 講 話 ， 又 被 傳 媒 形 容 為 「 央 行 七 招 保 金 融 穩 定 」 ， 但 我 讀 了 讀 那 七 招 好 幾 遍 ， 依 然 摸 不 頭 腦 。
這 七 招 可 說 是 極 度 抽 象 ， 更 是 模 稜 兩 可 ， 周 小 川 大 概 是 想 學 當 年 格 林 斯 潘 當 美 國 聯 邦 儲 備 局 主 席 時 那 樣 ， 專 門 講 一 些 沒 有 人 明 白 的 話 。
內 地 A 股 跌 破 中 央 救 市 的 價 位 ， 香 港 H 股 更 慘 ， 跌 得 更 重 。 畢 竟 ， 內 地 沒 有 外 資 大 戶 的 瘋 狂 沽 售 ， 現 在 ， A 股 與 H 股 之 間 的 差 價 似 乎 又 回 到 去 年 憧 憬 港 股 直 通 車 時 期 ， 瞧 瞧 儀 征 化 纖 （ 1033 ） ， 內 地 A 股 值 3 元 人 民 幣 ， H 股 僅 餘 0.36 港 元 。 再 看 看 馬 鋼 （ 323 ） ， 記 得 這 隻 股 是 當 年 鄧 小 平 南 巡 後 最 早 上 市 的 其 中 一 隻 H 股 ， 當 時 我 也 有 申 請 ， 分 到 2000 股 ， 持 有 至 今 ， 昨 日 跌 到 1995 年 的 價 格 ， 只 剩 0.96 元 ， 但 A 股 仍 然 值 3.23 元 人 民 幣 。
股 市 跌 到 這 個 水 平 ， 肯 定 是 非 常 便 宜 了 ， 想 「 撈 底 」 的 人 也 越 來 越 多 ， 但 是 ， 過 去 幾 天 ， 每 一 個 想 「 撈 底 」 的 人 都 失 望 了 ， 嘲 笑 股 神 畢 菲 特 的 人 也 越 來 越 多 ， 嘲 笑 畢 菲 特 也 會 被 套 牢 、 「 坐 了 艇 」 。
但 是 ， 畢 菲 特 與 許 許 多 多 小 股 民 最 大 的 不 同 點 是 他 不 會 因 為 股 價 下 跌 而 擔 心 得 晚 上 睡 不 ， 他 一 生 從 事 股 票 投 資 ， 把 投 資 當 成 一 種 樂 趣 多 過 想 多 賺 財 富 ， 他 的 財 富 已 經 多 到 子 孫 多 代 都 吃 不 完 。
股 市 在 熊 市 末 期 ， 下 跌 速 度 越 來 越 快 ， 幾 時 到 底 ， 沒 有 人 知 道 ， 「 撈 底 」 者 有 沒 有 能 力 忍 受 股 價 再 大 幅 下 跌 的 恐 懼 ？

曾 淵 滄
作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任

曾淵滄 - 年輕投資者鼓勇氣執平貨

曾 淵 滄 專 欄 ： 年 輕 投 資 者 鼓 勇 氣 執 平 貨

評分: 6.4 (43人) 瀏覽人次: 5,500 回應: 0

前 日 港 股 十 二 級 大 地 震 ， 指 單 日 下 跌 1602 點 ， 昨 日 則 十 二 級 跳 ， 指 一 跳 就 反 彈 1580 點 ， 只 差 22 點 就 全 面 收 復 前 日 的 失 地 。 控 （ 005 ） 還 超 前 2 元 ， 前 日 跌 13 元 ， 昨 日 升 15 元 ， 不 愧 是 香 港 股 王 ， 是 眾 多 大 小 股 民 的 愛 股 。
國 泰 （ 293 ） 更 神 奇 ， 一 日 急 漲 30% ， 很 少 見 到 藍 籌 股 會 有 如 此 驚 人 的 表 現 。 前 日 若 有 人 博 反 彈 、 撈 底 ， 那 實 在 恭 喜 他 們 。 不 過 ， 對 我 來 說 ， 我 已 無 當 年 之 勇 了 ， 1998 年 10 月 19 日 ， 我 的 專 欄 題 目 為 《 買 ！ 買 ！ 買 ！ 》 ， 那 是 心 口 掛 個 「 勇 」 字 的 清 兵 時 代 ， 那 時 候 我 仍 在 大 海 中 游 泳 ， 向 岸 邊 的 目 標 前 進 ， 好 不 容 易 ， 算 是 登 岸 了 ， 不 敢 再 游 回 去 大 海 ， 只 能 在 岸 邊 沙 灘 上 玩 。
朋 友 們 ， 如 果 你 還 年 輕 ， 距 離 財 富 目 標 還 很 遠 ， 現 在 是 可 以 勇 敢 一 些 ， 學 股 神 畢 菲 特 入 市 揀 便 宜 貨 ， 只 要 你 可 以 像 畢 菲 特 那 樣 忍 受 短 期 股 價 波 動 、 下 跌 的 壓 力 ， 你 會 成 功 的 。
東 亞 銀 行 （ 023 ） 發 盈 警 ， 一 口 氣 賣 掉 手 上 的 CDO ， 虧 損 不 在 話 下 ， 但 東 亞 拍 胸 膛 說 全 年 業 績 不 會 見 紅 。 真 是 謝 天 謝 地 ， 在 目 前 這 個 時 候 ， 有 魄 力 一 舉 清 除 、 賣 掉 所 有 像 CDO 這 類 的 有 毒 金 融 產 品 ， 實 在 不 簡 單 ， 清 理 掉 毒 品 仍 然 不 見 紅 就 更 難 得 。
我 已 趕 快 到 東 亞 開 個 定 期 存 款 戶 口 ， 因 為 目 前 東 亞 的 定 期 存 款 利 率 仍 是 相 對 的 高 過 其 他 銀 行 ， 遲 些 時 候 局 勢 稍 穩 ， 想 賺 高 存 款 利 率 就 不 太 容 易 了 。
前 晚 美 股 開 始 出 現 好 淡 爭 持 ， 最 終 雖 然 道 指 收 市 時 還 是 下 跌 ， 但 是 一 些 出 人 意 料 之 外 的 好 消 息 還 是 有 的 ： 美 國 新 屋 銷 售 量 意 外 的 上 升 ， 看 來 大 幅 減 息 的 確 會 刺 激 人 們 買 房 屋 的 慾 望 。
2003 年 開 始 至 2006 年 ， 美 國 的 房 地 產 泡 沫 也 是 從 格 林 斯 潘 將 聯 邦 利 率 降 至 1 厘 時 開 始 的 ， 目 前 美 國 聯 邦 利 率 1.5 厘 ， 今 晚 聯 儲 局 開 會 ， 極 可 能 會 再 減 息 0.5 厘 ， 那 就 與 2003 年 製 造 泡 沫 期 的 利 率 看 齊 了 ， 只 要 美 國 房 地 產 價 格 回 升 ， 天 就 亮 了 。

國 壽 堅 持 長

國 壽 （ 2628 ） 這 隻 股 上 市 的 第 一 天 ， 我 就 大 手 買 入 ， 並 持 有 至 今 ， 一 股 不 賣 ， 因 為 我 仍 然 認 為 國 壽 是 中 國 一 家 獨 大 的 人 壽 保 險 公 司 。 日 前 國 壽 公 佈 第 3 季 業 績 ， 差 了 一 些 ， 但 不 重 要 ， 因 為 業 績 差 是 投 資 回 報 差 ， 投 資 賺 虧 是 兵 家 常 事 ， 最 重 要 的 是 保 單 保 費 是 不 是 年 年 增 長 。 國 壽 第 3 季 的 保 費 收 入 為 657 億 人 民 幣 ， 增 長 81.5% ， 這 是 很 不 錯 的 表 現 。
前 日 溫 家 寶 總 理 在 莫 斯 科 對 香 港 記 者 說 ， 會 鼎 力 支 持 香 港 度 過 金 融 難 關 ， 溫 總 舉 例 南 水 北 調 工 程 快 開 工 ， 這 是 1 萬 億 元 的 工 程 ， 可 惜 這 是 遠 水 ， 救 不 了 在 珠 三 角 的 港 商 的 面 臨 的 近 火 。

曾 淵 滄
作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任

忽發奇想-倒轉o黎睇

睇翻上年大跌前個圖,你都識話升得咁急跟住一定跌啦. 大佬, 十幾支陽燭(紅圈內淺籃色)3個月由21000升到32000點.




加o下張個圖倒轉, 哎呀, 乜個圖紅圈部份咁鬼似gei?!
十幾支陰燭(紅圈內緑色), 都係3個月, 由23000跌到11000. 聰明的你, 咁你覺得仲可以跌多幾多呢?



.

美國大選陰謀論

最近全世界股市無端端係咁跌，雖然話o黎緊經濟好唔掂， 又話好多危機， 但係咁樣跌就真係過份左。

所以我諗會唔會o向背後又有陰謀論呢? 有調查話經濟愈差， 奧巴馬的支持度愈高， 而在背後支持民主黨奧巴馬的就有許多金融機構。 他們會否趁大選前夕鋤低個市， 幫奧巴馬打打氣。

跟住順理成章， 美股跌， 世界各地都要跟跌。 就好似最近香港個市每天約500億交投， 要將佢舞高弄低真係話咁易。 如果細心留意一下， 正股成交低， 但期指唔低架。

美國大選在11月4日舉行， 筆者估計個市質到10月底該差不多。 一方面等月低期指結算， 另一方面， 奧巴馬都夠嬴啦! 11月頭至月中該會有一個似樣反彈， 今日恒指收11015， 唔知上唔上得翻14000 呢?

除此之外， 滙豐境可3日內由100跌到去75， 中人壽由24落到16， 中移動… … 當強勢股都咁跌法， 更加引證大戶控制指數股上下其手， 另一方面， 亦表示大市短線己見底。

成個熊市跌完未呢? 好似未喎， 因為散戶都未心死。 好多散戶都趁跌買， 仲有好多散戶d倉底貨都未震出o黎。

Change

這幾個月, 發生了一些重要的改變. 雖然仍然在同一間公司工作, 但返工的模式不同了, 工作的性質都改變了, 時間都不同了, 十足轉行做左第二份工咁. 花了一些日子適應, 兩個月後的今天似乎已好了許多.

剛發現可以用電郵方式寫blog, 咁樣方便許多, 今後可以密d寫, 壞處是可能己後會好少圖片同埋figure.