美 債 市 預 示 通 脹 升 溫

是通脹升温 還 是債市泡沬爆破開始??!

【 本 報 綜 合 報 道 】 儘 管 市 場 早 前 關 注 通 縮 重 臨 ， 但 隨 聯 儲 局 將 利 率 降到 零 ， 加 上 美 國 總 統 奧 巴 馬 推 出 8200 億 美 元 振 興 經 濟 方 案 ， 華 府亦 斥 8.5 萬 億 美 元 激 活 信 貸 市 場 ， 市 場 遂 再 注 視 通 脹 風 險 ， 美 債投 資 者 更 自 07 年 以 來 首 次 預 期 通 脹 升 溫 。

07 年 以 來 首 次

美 國 10 年 期 國 債 孳 息 相 對 通 脹 率的 差 距 （ 即 實 際 孳 息 ） 擴 大 到 2.74 厘 ， 是 06 年 12 月 以 來 最 闊 ， 反 映 投 資 者 兩 年 來 首 次 預 期 通 脹 加劇 。 10 年 和 2 年 期 國 債 的 息 差 ， 亦 從 12 月 26 日 的 125 點子 升 至 上 周 五 的 189 點 子 ， 較 過 去 20 年平 均 息 差 高 逾 倍 ， 擴 闊 速 度 亦 是 一 年 來 最 快 ， 亦 反 映 通 脹 預 期 升 溫 。 另 外 ， 美 國 10 年 期 國 債 孳 息 與 通 脹 掛 債 券 （ TIPS ） 息 差 （ 即 均 衡 通 脹 率 ） ， 已 由 11 月 20 日 的 負 0.08 厘 增 至 上 周 五 的 正 1 厘 ， 意 味 市 場 由 擔 心 通 縮 重 臨 轉 為 關 注 通 脹 加 劇 。 通 脹 趨 升 令 債 券 投資 者 損 手 ， 美 林 指 數 顯 示 ， 隨 債 息 上 漲 ， 美 國 30 年 期 國 債 價 格 上 月 大 跌 14.6% ， 是 21 年 來 最 差 的 一 個 月 。