已 有 心 理 準 備 A 股 隨 時 反 高 潮 ， 原 因 已 提 過 。 值 得 留 意 的 是 ， 昨 日 A 股 的 急 挫 ， 傳 有 資 金 被 查 是 否 非 法 違 規 炒 股 及 人 民 幣 貶 值 ， 姑 勿 論 是 甚 麼 原 因 ， 明 顯 所 見 ， 中 央 政 府 都 不 想 股 市 升 得 過 火 。
官 員 重 提 人 民 幣 貶 值 論 ， 我 認 為 有 兩 個 原 因 ： 第 一 ， 某 程 度 是 為 過 熱 的 股 市 稍 作 降 溫 ； 第 二 ， 希 拉 莉 訪 華 在 即 ， 或 多 或 少 涉 及 兩 地 的 經 濟 問 題 ， 而 美 國 獨 沽 一 味 就 是 希 望 人 民 幣 升 值 以 救 美 國 經 濟 ， 因 此 中 國 先 來 關 定 後 門 ， 無 謂 作 沒 有 結 果 的 爭 論 。
說 實 話 ， 人 民 幣 沒 有 貶 值 的 必 要 ， 可 能 性 亦 很 低 ， 因 為 之 前 及 近 日 放 風 的 政 策 ， 明 顯 已 放 棄 由 出 口 帶 動 經 濟 增 長 ， 所 以 人 民 幣 貶 值 沒 有 多 大 的 經 濟 效 益 ， 反 之 對 經 濟 構 成 不 穩 的 影 響 。 兩 會 在 即 ， 預 期 中 央 會 發 表 力 撐 經 濟 言 論 ， 股 市 又 可 借 題 發 揮 ， 如 果 現 階 段 不 為 股 市 先 行 降 溫 ， 再 夾 硬 炒 上 去 ， 必 定 成 另 一 次 股 市 危 機 ， 故 此 ， 大 吹 貶 值 之 風 ， 明 顯 是 一 次 口 術 調 控 的 部 署 而 已 。 至 於 徹 查 資 金 違 規 炒 股 ， 都 是 順 便 放 風 ， 應 該 很 難 「 人 贓 並 獲 」 。 不 過 ， 技 術 走 勢 上 ， A 股 累 積 的 升 幅 不 少 ， 正 路 要 借 勢 再 調 。
東 亞 銀 行 （ 023 ） 的 業 績 倒 退 99% ， 如 果 不 是 去 年 上 半 年 有 賺 ， 肯 定 要 見 紅 。 對 於 東 亞 有 此 業 績 不 感 驚 奇 ， 去 年 第 4 季 開 始 已 睇 淡 本 地 銀 行 股 的 生 意 ， 東 亞 只 是 序 幕 ， 其 他 的 好 不 到 那 。 雷 曼 事 件 ， 基 本 上 已 令 銀 行 的 非 利 息 收 入 處 於 半 停 頓 ， 而 利 息 收 入 在 樓 市 走 差 的 大 前 提 下 ， 亦 難 有 起 色 ， 惟 幸 所 見 是 其 資 本 充 足 比 率 仍 贏 到 掌 聲 。
內 銀 股 攻 守 兼 備 那 麼 ， 現 在 的 本 地 銀 行 股 應 該 當 作 是 壞 消 息 盡 出 去 買 升 ？ 還 是 借 業 績 不 濟 再 踩 多 腳 ？ 我 認 為 從 壞 賬 撥 備 的 層 面 來 看 ， 最 壞 的 時 間 已 見 ， 但 從 日 常 經 營 層 面 來 說 ， 仍 是 要 捱 打 。 因 此 ， 我 認 為 本 地 銀 股 中 線 仍 然 會 跑 輸 ， 只 可 博 大 市 反 彈 時 有 補 倉 盤 帶 動 此 板 塊 反 彈 ， 情 況 有 如 地 產 股 一 樣 。
如 果 像 以 往 般 中 長 線 買 完 後 放 在 一 邊 等 收 息 ， 以 現 在 以 快 打 慢 的 市 況 ， 機 會 成 本 較 高 ， 我 只 視 為 二 線 博 反 彈 的 股 份 。 如 硬 要 從 中 揀 選 ， 恒 生 （ 011 ） 按 理 的 業 績 比 同 儕 略 勝 ， 可 在 回 吐 時 小 注 博 反 彈 。
大 家 都 明 白 ， 現 在 不 論 是 牛 一 或 熊 三 的 反 彈 ， 資 金 借 消 息 輪 流 炒 ， 如 果 要 選 銀 行 股 ， 寧 願 等 回 吐 吸 納 內 銀 股 ， 我 不 怕 它 們 呆 壞 賬 風 險 提 高 ， 因 為 此 板 塊 相 對 其 他 中 資 股 ， 已 少 了 政 策 風 險 要 顧 及 ， 大 市 反 彈 時 又 有 資 金 用 來 向 上 挾 ， 等 跌 再 買 ， 是 攻 守 兼 備 之 策 。
陳 永 陸
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